猪八戒网向港交所递交上市申请

有着“企业服务界淘宝”之称的猪八戒网又一次向港交所发起冲击。

港交所文件显示，12月17日，猪八戒股份有限公司（简称“猪八戒网”）向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信证券、建银国际。

该公司为定制化企业服务电商平台，截至2023年6月30日止6个月GMV总量为76.38亿元人民币。

猪八戒网最新招股书 图源：港交所

猪八戒网曾多次寻求上市，2011年冲击纳斯达克、2019年递表科创板、2022年10月、2023年4月向港交所提交了招股说明书。

据了解，猪八戒网创始人兼CEO朱明跃曾有着10年媒体从业经验，后来出来创业，就盯上了电商这一领域。当时做各类电商赛道的玩家都有，而朱明跃看中了还少有人布局的企业服务电商。

2006年，猪八戒网成立，并顺利抓住了互联网风口，成为了那只坐在风口上的猪。

根据招股书，猪八戒网专注于运用科技，通过平台智能匹配企业雇主的服务需求与服务商的技能，撮合企业雇主与服务商的交易。

简单来说就是，猪八戒网提供交易平台，由雇主在平台上发布需求，附上悬赏金，最后由服务商及个人与雇主完成交易。

早期猪八戒网主要是作为中间商的角色，从匹配成功的交易中收取20%佣金。

之后为了避开佣金模式易复制的弊端，猪八戒网开始转型，通过融资等方式不断完善业务布局，很快就成为了众包服务交易行业的领头羊，一度估值超百亿元。

2007年，朱明跃获得重庆博恩董事长熊新祥的500万天使资金，当年年底，猪八戒的年交易额突破4000万元，成为行业第一。

2011年，猪八戒网获得IDG的666万美元A轮投资；2014年获IDG和重庆文投集团1750万美元B轮投资；

2015年，猪八戒网拿到来自赛伯乐投资等机构共26亿元的C轮融资。这是当时国内互联网平台获得融资最大的一笔，也让猪八戒网的估值高达110亿元人民币。

连年亏损的行业“活化石”

猪八戒网从成立至今，已过去了十七年，尽管在互联网行业早早成为头部企业，却迟迟未能成功上市。

2011年，猪八戒网就已经开始筹备美股上市计划，但一直处于停滞在初步阶段。2015年，A股牛市前景大好，猪八戒网放弃赴美上市计划，转而冲击A股IPO。

2022年至今，猪八戒网又多次向港交所提交招股书。将近12年时间，猪八戒网三次变更上市目的地，却始终没能成功上市。

互联网行业风口已经过去，猪八戒网已然错过了最佳上市时间。现在的猪八戒网正面临着营收下降、年亏损数亿的困局。

招股书显示，于2020年、2021年、2022年以及2023年6月30日止，公司收益分别为7.57亿元、7.68亿元、5.41亿元、2.52亿元；同期，公司年/期内亏损分别为2.69亿元、3.67亿元、2.3亿元、0.78亿元。

猪八戒网最新招股书 图源：港交所

目前猪八戒平台上共有4大类服务，分别是企业服务平台（又分为匹配服务、会员服务、广告服务、工具及订阅服务）；智慧企业服务（又包含财税、知识产权、科技咨询服务）；产业服务（又分为创业新园区服务、产业解决方案服务）和政府区域企业服务生态促进合作。

其中，企业服务平台的基础是猪八戒平台，该平台通过互联网、AI及大数据技术进行运营，为企业提供匹配服务、会员服务、广告服务、工具及订阅服务。

截至2023年6月30日，猪八戒平台提供逾810种服务选择，累计注册用户数量达3460万名，其中，累计企业雇主数量达2690万名，累计服务商数量达770万名。

从现金流上看，截至2020年、2021年、2022年及截至2023年6月30日止六个月，公司经营活动所用现金净额-3496.2万元、-9388.6万元、-2.03亿元、-9941.1万元。

同期，公司现金及现金等价物分别为5.69亿元、4.24亿元、3.16亿元、1.91亿元。

根据招股书，猪八戒网有着过高的营销费用和人力成本。据统计，2020年、2021年、2022年及2023年前六个月，公司销售与营销费用分别为2.81亿元、2.82亿元、2.46亿元、1.24亿元，总计超9亿元。

相比之下，公司在研发上的支出就少了很多，同期分别为7945.5万元、8088.9万元、8259.1万元、3842.1万元。

在人力方面，2020-2022年，猪八戒网主要管理人员的薪酬分别为6074.3万元、868.5万元和3793.9万元。其中，创始人朱明跃的薪酬为5418.4万元、94.6万元、3173.8万元。

于2020年、2021年、2022年以及2023年6月30日止，公司毛利率分别在63.7%、60.7%、59.4%、56.1%，都保持在50%以上，但已经在逐年下降。

从目前的情况来看，猪八戒网连续4年处于亏损状态，尽管有着庞大的用户群体和高毛利，但未来前景不容乐观。猪八戒网要想成功上市，恐怕还需要很长的路要走。

新的机遇和挑战

AI时代已然到来，今年得益于大模型技术的发展，多家公司推出生成式AI应用，开启智能化服务。例如钉钉、金山办公等。

借助AI技术，雇主可以轻松实现图片绘制、文案撰写、品牌营销、程序代码撰写等工作，在提高工作效率的同时也降低了成本。

这势必会对猪八戒网平台提供的品牌设计、影音视频服务、网站建设、UI设计、写作和内容等供应商服务产生冲击。

图源：猪八戒网平台官网

在招股书中，猪八戒网已明确将利用互联网、AI和大数据技术来运营平台，提升服务质量和效率。同时可以向服务商提供容易接触不同区域广泛的企业雇主渠道，降低获客成本。

对于下一步的发展战略，猪八戒网也表示将持续技术创新，强化平台能力，提升服务效率。

AI对于猪八戒网来说是机遇，更是挑战。技术性服务或将是未来平台发展的突破点。

招股书显示，截至2023年6月30日，猪八戒网已获专利47项及软件著作权430项，并且在人工智能与大数据分析领域技术积淀深厚。

除了头部平台“猪八戒网”外，中国定制化企业服务玩家还有一品威客、时间财富网、威客中国、牛片网、K68、众人帮、云创平台等平台。在国外，还有UPwork、Freelancer、Fiverr、Toptal等。

值得注意的是，仅次于猪八戒网的一品威客，今年也启动了在美IPO进程。

一品威客网络科技股份有限公司的实质控股股东EPWK HOLDINGS LTD.（简称“一品威客”） 今年在美国证监会（SEC）递表，并四次更新招股书。

一品威客招股书 图源：美国证监会SEC

招股书显示，一品威客2021财年、2022财年的营收入分别录得1136.63万美元（约合7728.85万元）、1281.11万美元（约合8711.29万元）；净利润为62.38万美元（424.08万元），-340.59万美元（-2315.43万元）。2022财年公司由盈转亏。

行业头部玩家似乎都陷入了盈利难的问题，这涉及多方面的因素。而定制化企业服务作为中间商，不免遇到供应商服务问题，这会削减企业雇主的信任，最终影响交易，甚至是平台的竞争力。

黑猫投诉平台显示，猪八戒网、一品威客因网络欺诈、退款问题、虚假宣传等多次被用户投诉。如何提升服务水平，加强监管，提升平台信用，是每个行业玩家都需要思考的问题。

近日，猪八戒网与芝麻企业信用达成合作，猪八戒网商家可在店铺档案中展示“芝麻企业信用优秀”及“实体经营水平优于同行业”等“企业芝麻实力标”，多维度凸显服务商店铺优势。

“政府供应商”“A级纳税人”“科技型中小企业”等标识出现在猪八戒网平台，为商家增添信任度，也增强了企业雇主的购买信心。

招股书显示，猪八戒网2023年7月及8月的业务及经营业绩与2022年同期相比录得大幅增长。

在充满机遇和挑战的道路上，昔日行业巨头正在寻找更适合新时代的发展道路。